各位小伙伴们，大家好呀！还记得我们上期文章讲述的最特殊的投资家-比尔·米勒吗？我们上期讲到他的投资业绩可是连续15年跑赢标普指数哦！确实是很厉害滴！本期呢，我们就来看一下这位如此厉害的投资家的投资策略有什么吧？是不是很好奇呢？和我们小编一起来看看吧！

一、随着环境的变化，不断调整投资策略，但始终坚持价值导向

与芒格的“多元思维模型”类似，米勒拥有多学科交叉的思维模型。在米勒看来，投资者不必拘泥于某种投资哲学，可以多种投资策略混用，但要以价值为导向。

二、观察经济和股市，但不做预测

米勒认为，股市是由无数个体和组织构成的，当所有人发生各种复杂的互动，就会产生大量不可预测的行为。宏观经济与市场波动之间，不存在简单的对应或因果关系，因此预测是徒劳无益的。

三、像标准普尔指数那样，取其精华，去其糟粕

米勒发现，标准普尔指数的成分股遵循着“强者恒强”的铁律。也就是说，只有当一家公司变弱时，它才会被剔除出指数；当它越来越强时，它就会一直被保留。比方，标准普尔指数不会因为微软越来越大而缩减它，指数的策略是“让赢家继续奔跑”。

因此，米勒得出结论，为了达到所谓的“平衡”而去调整股票持仓结构的做法是错误的。他一直坚持“高仓位、低换手，让赢家持续奔跑，同时选择性地剔除输家”的投资方法。

四、寻找商业模式优越、资本回报率高的公司

米勒寻找理想企业的标准包括：具有持久的竞争优势；具有以股东利益为导向的管理层；拥有充分的市场占有率；具有先进的商业模式及较高的资本回报率。相比于企业短期的会计数据，米勒更